Проявления риска в процессе осуществления проекта
По стадиям выделяют предоперационный и операционный риски, а также риски реализации проекта и получения желаемой выгоды при его осуществлении. Анализ риска обычно делят на два дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Реализация каждого из них связана с использованием своих методов оценки и анализа применительно к конкретным условиям осуществления проектов. Более подробно вопросы оценки, анализа и учета рисков при осуществлении проекта рассматриваются в разделе VI.
Учет инфляции и ставка дисконта при анализе проекта. В практике инвестиционного анализа проектов существуют различные подходы к проблеме учета инфляции. Во-первых, в качестве ставки дисконта, в расчетах при оценке доходности, рентабельности и других финансово-экономических характеристик проекта следует принимать действующую ставку банка (или иного альтернативного вложения), учитывающую уровень инфляции; во-вторых, применять в расчетах расчетно-аналитическую ставку дисконта, учитывающую как риск инвестора (плату за риск) при осуществлении проекта, так и инфляцию.
Расчетно-аналитическая ставка дисконта может быть определена по формуле: При расчете ставки дисконта по приведенной формуле необходим учет прогноза роста цен. Если инвестор может компенсировать инфляцию путем повышения затрат на производство и цен на свою продукцию пропорционально инфляции, то ее можно не учитывать. В этом случае и расчет проводится в постоянных (действующих) ценах. Если инвестор способен скомпенсировать путем роста цен и затрат лишь часть инфляции, то в качестве Л используется величина не скомпенсированной инфляции.